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 行業(yè)新聞
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| 復(fù)合肥行業(yè)關(guān)鍵點(diǎn)面臨何種變化？ |
| 時(shí)間：2026-01-09 15:32:01 |
復(fù)合肥行業(yè)正經(jīng)歷價(jià)值重估的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)下滑改寫盈利邏輯，需求從“剛需增量”到“質(zhì)的躍遷”，在新一輪產(chǎn)能增長(zhǎng)后供應(yīng)更顯寬松，那么后期復(fù)合肥行業(yè)關(guān)鍵點(diǎn)面臨何種變化？
1、復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)收窄
從產(chǎn)業(yè)鏈上下游盈利情況來(lái)看，我們已告別原料單邊波動(dòng)的階段。
從2021-2025年復(fù)合肥上下游利潤(rùn)走勢(shì)圖中可以看出：1、近五年產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)是逐步下滑的；
2、在2024年前上游原料利潤(rùn)優(yōu)于復(fù)合肥，在2024-2025年有所緩解，且主要原料例如氮磷鉀由國(guó)際寡頭帶來(lái)的劇烈波動(dòng)，轉(zhuǎn)為受能源成本、地緣政治、國(guó)際國(guó)內(nèi)供需影響下的變化，不過(guò)與國(guó)際存在價(jià)差，屬于“可控”。
對(duì)于復(fù)合肥而言企業(yè)的供應(yīng)鏈管理能力、采購(gòu)策略以及成本傳導(dǎo)效率在一定程度上決定了企業(yè)利潤(rùn)，再者擁有上游資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)追求產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)中。
復(fù)合肥利潤(rùn)方面還需考慮的是在環(huán)保與能耗雙控下不同企業(yè)利潤(rùn)存在差異。因?yàn)榄h(huán)保標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，部分高耗能裝置開工受限明顯，那么環(huán)保以及技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)將獲得更大市場(chǎng)份額，盈利能力也放大。
后期預(yù)期來(lái)看傳統(tǒng)復(fù)合肥利潤(rùn)保持穩(wěn)定，企業(yè)在后期銷售過(guò)程中更多提高高附加值產(chǎn)品占比，再者商業(yè)模式由產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為產(chǎn)品+服務(wù)雙驅(qū)動(dòng)，圍繞作物以及土壤不同提供科學(xué)施肥方案以及農(nóng)技指導(dǎo)、金融支持，終端產(chǎn)品對(duì)接等，以建立較高的品牌壁壘，提高利潤(rùn)走勢(shì)。
2、產(chǎn)能增速放緩，結(jié)構(gòu)優(yōu)化
2021-2025年中國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)能增幅明顯，截至2025年底，總產(chǎn)能達(dá)到15718萬(wàn)噸/年，復(fù)合增長(zhǎng)率2.99%。
隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)復(fù)合肥供需矛盾更為激烈，同時(shí)由于近幾年上游原料價(jià)格波動(dòng)缺乏規(guī)律性，導(dǎo)致部分企業(yè)采空的情況出現(xiàn)，壓低企業(yè)生存空間，從未來(lái)五年期產(chǎn)能預(yù)期來(lái)看新增產(chǎn)能速度放緩，西北、華中、華南還存部分新增外，其他區(qū)域逐步進(jìn)入整合階段，新進(jìn)入者減少。在產(chǎn)能基礎(chǔ)龐大的前提下，后期行業(yè)發(fā)展一定以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，高耗能裝置陸續(xù)淘汰出清，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能提高產(chǎn)能利用率。
3、需求由量轉(zhuǎn)質(zhì)
在行業(yè)快速發(fā)展期，復(fù)合肥依賴耕地面積擴(kuò)張以及用肥水平提升帶來(lái)的需求增量，但粗放增長(zhǎng)期已然過(guò)去，未來(lái)需求預(yù)期存在明顯變化。
首先是減肥增效政策下的產(chǎn)品升級(jí)，在化肥零增長(zhǎng)下還要保證國(guó)內(nèi)糧食安全，這種情況對(duì)于終端而言用肥便從傳統(tǒng)的低濃度、通用型肥料逐步轉(zhuǎn)為能提升作物品質(zhì)的專用肥等，這也對(duì)企業(yè)的新品研發(fā)上提出更高要求。
再者種植結(jié)構(gòu)的變化催生新服務(wù)主體。由于土地流轉(zhuǎn)速度加速，種植大戶、合作社等崛起對(duì)于用肥主體而言更為專業(yè)，且經(jīng)作區(qū)域的用肥需求占比提升等這些變化對(duì)于復(fù)合肥而言，企業(yè)不僅僅成為制造商，更應(yīng)為提供服務(wù)附加值方向轉(zhuǎn)變。
綜合看復(fù)合肥行業(yè)短期仍受到原料波動(dòng)、季節(jié)性以及終端收益的影響，但中長(zhǎng)期需求以供應(yīng)格局集中、技術(shù)驅(qū)動(dòng)升級(jí)、需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方向發(fā)展。
來(lái)源：隆眾資訊
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